產(chǎn)能壓制 玻璃遠(yuǎn)期合約走勢偏空
樓市現(xiàn)疲態(tài)，玻璃需求預(yù)期偏空
2014年開年樓市并沒有延續(xù)2013年的強勢。上周，杭州、常州等部分樓盤大幅打折促銷信息撲面而來，與此同時，各種看空中國房地產(chǎn)的聲音頻頻發(fā)出。究其原因，一方面是節(jié)后各地銀行紛紛出臺收緊信貸政策，另一方面是商品房大面積竣工和保障性住房供應(yīng)加大給樓市造成壓力。
今年玻璃產(chǎn)能壓力猶存
據(jù)預(yù)測，東北地區(qū)將成為新一輪產(chǎn)能重增地，預(yù)計今年該地區(qū)新增產(chǎn)能將達(dá)到30%。而華北、華中、華東增加值將維持在8%以下，華南今年新增產(chǎn)能超過10%。整體來看，未來玻璃行業(yè)產(chǎn)能壓力不減。
玻璃產(chǎn)能最為集中的河北、江蘇、山東等地都已相繼出臺相關(guān)政策，加強對玻璃產(chǎn)能的控制和環(huán)保要求的力度。據(jù)測算，平板玻璃企業(yè)要達(dá)到脫硫脫硝等環(huán)保要求，玻璃生產(chǎn)成本將上漲約60元/噸。但從執(zhí)行地區(qū)看，除了華北、華東地區(qū)壓力較大，其他省市玻璃企業(yè)在短期內(nèi)受此影響較弱。而玻璃行業(yè)價格是以下游驅(qū)動為主，成本的增加對期現(xiàn)市場預(yù)期雖有影響，但力度有限。
1405合約下跌空間有限
玻璃倉單對于玻璃期貨價格影響相對明顯，但從2013年11月玻璃倉單注銷后，最新倉單數(shù)只有274張，其中秦皇島250張，荊州億鈞24張。倉單數(shù)量一直維持在低位的主要原因是期貨價格貼水。從最近報價看，沙河廠庫出廠價為1220元/噸，折合盤面價為1420元/噸；華中廠庫出廠價為1320元/噸，折合盤面價為1320元/噸，該地區(qū)也是未來最有可能出倉單的地區(qū)，而盤面上主力合約1405一直處于1320元/噸以下，加上本周受房地產(chǎn)偏空預(yù)期的影響，玻璃主力合約貼水華中現(xiàn)貨價格70元/噸。但隨著春節(jié)后現(xiàn)貨市場的逐漸恢復(fù)，各地區(qū)的加工企業(yè)開工率逐漸上升，生產(chǎn)企業(yè)出庫率也將加大，近期華中現(xiàn)貨價格仍以穩(wěn)定為主。因此，該地區(qū)倉單難以順利生成。
綜上所述，房地產(chǎn)市場預(yù)期偏空以及后期的產(chǎn)能壓力將使得玻璃期現(xiàn)貨市場預(yù)期相對悲觀，但由于前期主力合約貼水抑制了倉單生成和現(xiàn)貨市場回暖，在一定程度上也將為期價提供支撐。我們保持遠(yuǎn)期合約偏空的觀點，尤其是1405合約仍然有貼水交割的可能，但近期下跌空間有限。
2014-3-8 8:42:18 瀏覽人次: 1787
